بودجه 1405: بورس در آستانه سقوط! بندبازی مرگبار سهامداران روی لبه تیغ!
بودجه ۱۴۰۵، مالیات و تامین مالی دولت بر بورس تهران و اقتصاد تاثیرگذار است.
لایحه بودجه سال ۱۴۰۵ با تغییرات چشمگیر در ساختار منابع درآمدی دولت، سیگنالهای متفاوتی را به بازار سرمایه ارسال کرده است. این تغییرات اساسی در نحوه تامین مالی دولت، سوالاتی جدی را درباره آینده بورس تهران پیشروی فعالان اقتصادی قرار داده است.
تغییر معادله تامین مالی دولت
در بودجه پیشنهادی سال ۱۴۰۵، شاهد جابهجایی قابل توجهی در ترکیب درآمدهای دولت هستیم. سهم مالیات در سبد درآمدی دولت افزایش یافته است که میتواند به معنای اتکای بیشتر به منابع پایدار مالی باشد. در همین حال، فروش اوراق دولتی نسبت به انتظارات با رشد کمتری مواجه شده و واگذاری داراییهای سرمایهای نیز افت سنگینی را تجربه کرده است. این سه عامل در مجموع، معادله تامین مالی دولت را برای سال آینده به شکلی بنیادین دگرگون ساخته است.
پیامدها برای بازار سهام
پرسش اصلی در میان سهامداران و تحلیلگران بازار سرمایه این است که آیا این رویکرد جدید بودجهای، فرصتهای تازهای برای بورس تهران خلق خواهد کرد یا فشار مضاعفی بر شرکتهای بورسی تحمیل خواهد نمود. افزایش سهم مالیات میتواند در کوتاهمدت به معنای افزایش بار مالیاتی بر شرکتها باشد و در بلندمدت به پایداری بیشتر درآمدهای دولت کمک کند. کاهش وابستگی به فروش اوراق، از یک سو ممکن است به کاهش رقابت با بازار بدهی و جذابیت بیشتر بازار سهام منجر شود و از سوی دیگر میتواند نشاندهنده محدودیتهایی در ابزارهای تامین مالی دولت باشد. افت واگذاری داراییهای سرمایهای نیز، در صورت عدم جایگزینی با سایر منابع، ممکن است بر توان دولت در اجرای پروژههای توسعهای و پشتیبانی از صنایع تاثیر بگذارد. تحلیل دقیق این تغییرات برای ارزیابی جهتگیری آتی بازار سهام ضروری به نظر میرسد و سهامداران را در مرز سود و زیان قرار داده است.