شوک بزرگ: راز ۱۹ هفتهای تثبیت سود ۲۴ درصدی بینبانکی فاش شد!
بانک مرکزی نرخ سود بینبانکی را برای کنترل تورم روی ۲۴ درصد تثبیت کرد.
نرخ سود بینبانکی برای نوزدهمین هفته متوالی در سطح ۲۴ درصد ثابت ماند؛ رخدادی که از نهم مهرماه تا هفته منتهی به پانزدهم بهمنماه تداوم یافته و بسیاری از کارشناسان آن را یکی از بیسابقهترین دورههای ثبات در تاریخ بازار پول ایران میدانند.
ثبات بیسابقه و هدایت غیرعلنی بانک مرکزی
این پایداری طولانی، فراتر از یک سکون ظاهری، نشاندهنده اجرای دقیق نوعی هدفگذاری غیرعلنی توسط بانک مرکزی برای مدیریت انتظارات در بازارهای مالی است. تداوم این نرخ، اهمیت راهبردی در کنترل نوسانات و ایجاد ثبات در اقتصاد کلان کشور دارد.
پیشینه نرخ سود و نشانههای انضباط پولی
پیش از ورود به کانال ۲۴ درصد، نرخ سود بینبانکی در بازه بسیار محدود ۲۳.۹۵ تا ۲۳.۹۹ درصد در نوسان بود. این دامنه کمتغییر، از همان زمان نشانههای جدی سیاست انضباط پولی را آشکار کرده بود و ثبات کنونی، تکمیلکننده روندی است که از مدتها قبل آغاز شده بود.
مدیریت نقدینگی و ثبات در بازار با وجود تلاطمها
حفظ نرخ در نقطه ۲۴ درصد، در حالی که بازارهای ارز و طلا هفتههای ناپایداری را پشت سر گذاشتهاند، از رویکردی محتاطانه و حسابشده در هدایت نقدینگی و مهار تلاطمهای انتظاری حکایت دارد. گزارشهای میدانی نیز نشان میدهد که نرخ سپردهگذاری در پایۀ منِد روی ۱۷ درصد و نرخ اعتبارگیری در سطح ۲۴ درصد تثبیت شده است؛ فاصلهای که دامنه تصمیمگیری بانکها را محدود و رفتار دورهای آنها را پیشبینیپذیرتر کرده است.
رویکرد نوین سیاستگذار پولی؛ پیامی از آرامش و انضباط
بانک مرکزی در این وضعیت، نه با تغییرات دستوری، بلکه با تکیه بر ثبات تدریجی، تلاش دارد پیام روشنی به بازار بدهد: دوران نوسانات شدید نرخ در بازار بینبانکی به پایان رسیده است. این سیاست، بیش از آنکه مداخله مستقیم باشد، یک پیام شفاف و آرامبخش به فعالان اقتصادی است که نشان از رسیدن سیاست پولی ایران به مرحلهای از انضباط و پیشبینیپذیری دارد.
لنگر انتظارات تورمی و افق سیاست بهرهای جدید
تعبیر برخی تحلیلگران از این روند آن است که سیاستگذار پولی در مسیر ایجاد «لنگر انتظارات تورمی» از درون بازار پول حرکت کرده است. تثبیت ۲۴ درصدی را میتوان تلاشی برای نگهداشتن نرخ واقعی بهره در محدودهای دانست که ضمن کنترل تورم، به تولید نیز شوک غیرضروری وارد نکند. به نظر میرسد در صورت تداوم این روال در هفتههای آتی، بانک مرکزی بهزودی وارد فاز اعلام رسمی چارچوب سیاست بهرهای جدید خواهد شد؛ چارچوبی که پایهاش هماکنون روی عدد ۲۴ درصد بنا شده است؛ عددی آرام اما استراتژیک در قلب سیاست پولی کشور.
