بورس در آستانه فاجعه: سرمایهها به فنا میروند؟
ابهامات سیاسی و مذاکرات، بورس تهران را درگیر احتیاط سرمایهگذاران، خروج پول حقیقی و نوسانات بازار کرد.
بورس تهران این روزها تحت تاثیر ابهامات سیاسی و بلاتکلیفی در سرنوشت مذاکرات، فضای احتیاطی را تجربه میکند. اگرچه معاملات اخیر با رشد محدود شاخص کل همراه بود، اما نشانههایی چون افت شاخص هموزن، خروج پول حقیقی و افزایش فشار فروش، از تداوم نگاه محتاطانه سرمایهگذاران حکایت دارد.
عملکرد بازار در معاملات اخیر
نگاهی به روند بازار سرمایه در معاملات اخیر، تصویری دوگانه ارائه میدهد. در حالی که شاخص کل با رشد بیش از ۱۰ هزار واحدی به سطح ۴ میلیون و ۱۷۴ هزار واحد رسید، شاخص هموزن بیش از ۴ هزار واحد کاهش یافت. این واگرایی میان نماگرها نشان میدهد که رشد بازار بیش از آنکه فراگیر باشد، متمرکز بر نمادهای بزرگ و شاخصساز بوده است. همزمان، شاخص فرابورس نیز روند کاهشی را تجربه کرد که بر شکنندگی روند صعودی تاکید میکند.
نوسانات معاملاتی و چرخش رفتار بازار
بازار در ابتدای روز معاملاتی با تقاضای قابلتوجهی آغاز شد و شاهد شکلگیری صفهای خرید در نمادهای بزرگ و صندوقهای اهرمی بودیم. اما با نزدیک شدن به ساعات پایانی معاملات، فشار عرضه افزایش یافت و بخشی از صفوف خرید از بین رفت. این چرخش رفتاری منجر به تعدیل شدید رشد اولیه بازار شد و بسیاری از نمادها از محدوده مثبت به منفی بازگشتند. خروج بیش از ۱.۲ همت پول حقیقی نیز مهر تاییدی بر تداوم بیاعتمادی سرمایهگذاران به آینده بازار زد.
سایه ریسکهای سیستماتیک و تحلیل کارشناسان
کارشناسان اقتصادی معتقدند عامل اصلی این رفتار ناپایدار در بازار سرمایه، سایه سنگین ریسکهای سیستماتیک است. اگرچه آغاز مذاکرات ایران و آمریکا سیگنالهای مثبتی به بازار مخابره کرده، اما نبود قطعیت در نتایج، مانع از شکلگیری یک موج پایدار تقاضا شده است. در چنین فضایی، بازار سرمایه بیش از آنکه به متغیرهای بنیادی واکنش نشان دهد، به شدت خبرمحور شده و هرگونه تیتر سیاسی میتواند مسیر معاملات را دستخوش تغییر کند.
چشمانداز تکنیکال شاخص کل
از منظر تحلیل تکنیکال، شاخص کل پس از عبور از کفهای اصلاحی پیشین، اکنون با مقاومتهای مهمی در محدوده ۴ میلیون و ۲۵۰ هزار واحد و سپس ۴ میلیون و ۵۵۰ هزار واحد مواجه است. ناتوانی شاخص در تثبیت بالای این سطوح میتواند سناریوی اصلاح مجدد را فعال کند. عبور پرقدرت از این مقاومتها نیازمند افزایش پایدار ارزش معاملات خرد و بازگشت اعتماد به جریان پول است که در حال حاضر نشانههای قوی از آن مشاهده نمیشود.
جذابیتهای بنیادی در گرو رفع ابهامات
با وجود ریسکهای موجود، بسیاری از کارشناسان از منظر بنیادی، بازار سهام را در سطوح ارزنده ارزیابی میکنند. ارزش دلاری بازار، نسبتهای قیمتی پایینتر از میانگین تاریخی و چشمانداز سودآوری قابلقبول شرکتها، همگی بر جذابیت ذاتی بورس دلالت دارند. با این حال، وزن بالای ریسکهای سیاسی، نرخهای بالای بازدهی بدون ریسک و نااطمینانی در سیاستگذاری اقتصادی، اجازه نمیدهد این جذابیت به تقاضای پایدار و رشد مستمر تبدیل شود.
پیشبینی برای معاملات آتی
انتظار میرود بازار در روزهای آتی نیز در فضایی محتاط و نوسانی دنبال شود. در صورت تداوم نبود سیگنالهای سیاسی جدید، احتمال رفتوبرگشت شاخصها و برتری نسبی عرضهها وجود دارد، بهویژه آنکه بخشی از تقاضای روزهای قبل تخلیه شده است. با این حال، حفظ شاخص کل بالای مرز ۴ میلیون واحد میتواند از تشدید فشار فروش جلوگیری کرده و زمینه نوسانات متعادلتر را فراهم آورد.
در مجموع، بورس تهران در مقطعی قرار دارد که نه نشانههای ورود به یک روند صعودی پایدار را بروز داده و نه سیگنال روشنی از ریزش عمیق مخابره میکند. تا زمانی که تکلیف متغیرهای کلیدی، بهویژه نتیجه مذاکرات و مسیر سیاستهای کلان اقتصادی روشن نشود، بازار سرمایه همچنان در مدار انتظار، احتیاط و واکنشهای کوتاهمدت باقی خواهد ماند.
