شنیدن صدای آژیر خطر در بازار بورس
بازار سرمایه در چند روز اخیر با افت مدام و مستمر همراه بود که در نهایت شاخص کل بورس در هفته دوم مرداد ماه محدوده ۲ میلیون و ۶۰۰ هزار واحد را هم از دست داد.
بازار سرمایه در چند روز اخیر با افت مدام و مستمر همراه بود که در نهایت شاخص کل بورس در هفته دوم مرداد ماه محدوده ۲ میلیون و ۶۰۰ هزار واحد را هم از دست داد.
باید گفت، بخشی از ریزش‌های بورسی ناشی از ریسک‌های سیاسی بوده، ولی بخش دیگر نشات گرفته از ناکارآمدی نهاد ناظر است. همچنین تا زمانی این ریزش‌ها ادامه داشته باشد، تردید سرمایه‌گذاران ادامه‌دار است و در نهایت سرمایه‌ها به‌سمت بازارهای امن کوچ خواهند کرد.
زنگ خطر در بازار سرمایه
محمدرضا اعلمی، کارشناس بازار سهام گفت: شاخص کل بورس تهران در معاملات روز سه‌شنبه ۱۵ مرداد ماه، همچنان به روند نزولی خود ادامه داد و با افت بیش از ۳۴ هزار واحدی به سطح ۲،۵۵۴،۸۷۸ واحد رسید؛ سطحی که در نگاه نخست می‌تواند به‌عنوان سقف قبلی بازار تلقی شود، اما آنچه اهمیت دارد، آن است که شاخص هنوز هیچ واکنش معناداری به این ناحیه مهم نشان نداده است.
او در ادامه افزود: این در حالی است که حدود چهار روز پیش، شاخص کل حمایت کلیدی ۲،۶۳۰،۰۰۰ واحدی را از دست داده بود؛ سطحی که پیش‌تر به‌عنوان یکی از مهم‌ترین نقاط بازگشتی بازار شناخته می‌شد.
به گفته این فعال بازار سرمایه، شکست این حمایت، از منظر تکنیکال، زنگ خطر اصلاح عمیق‌تر را به صدا درآورد؛ اصلاحی که اکنون در حال گسترش است و تحلیلگران، سطح ۲،۳۱۶،۰۰۰ واحدی را به‌عنوان مقصد احتمالی این روند نزولی در نظر می‌گیرند.
افزایش تردید در سرمایه‌گذاران بورسی
اعلمی گفت: نکته قابل‌توجه آن است که خلاف برخی دوره‌های اصلاحی گذشته، این‌بار بازار حتی تلاشی برای بازگشت از سطوح حمایتی نیز انجام نشده است. رفتار معامله‌گران نشان‌دهنده تردید بالا، کاهش اعتماد عمومی و کم‌رمق بودن تقاضاست. ارزش معاملات خرد نیز کاهش محسوسی داشته و جریان نقدینگی حقیقی به‌وضوح از بازار خارج شده است.
این تحلیل گر بورسی عنوان کرد: اما ریشه این اصلاح کجاست؟ برای پاسخ به این پرسش باید به ساختار رشد اخیر شاخص کل توجه کرد. رشد پرشتاب بازار در بهار ۱۴۰۴، تا حد زیادی برآمده از تزریق نقدینگی از سوی برخی بازیگران حقوقی، دامنه نوسان محدود و انتظارات تورمی کوتاه‌مدت بود. در چنین شرایطی، رشد شارپی بدون همراهی عوامل بنیادی، معمولاً در ادامه خود به ریزش شارپی منتهی می‌شود. همچنین تحلیلگران بارها هشدار داده بودند که رشد بازار بدون اصلاح واقعی در فضای اقتصادی و بدون اصلاح ساختار بازار سرمایه، پایداری ندارد.
از حمایت‌های واقعی خبری نیست
او گفت: بازار اکنون در نقطه‌ای قرار گرفته که نه از حمایت‌های واقعی خبری هست، نه از چشم‌انداز سودآوری قابل اتکا برای صنایع بزرگ. خروج پول حقیقی و افت شدید نقدشوندگی، ۲ نشانه جدی از ورود بازار به فاز رکودی و خنثی هستند. در چنین شرایطی، صرفاً تزریق منابع یا اعمال محدودیت‌های شکلی، نمی‌تواند راهگشا باشد. بازار نیازمند اعتمادسازی بلندمدت، بهبود فضای کلان اقتصادی، اصلاح قوانین پرریسک و بازگشت شفافیت است.
اعلمی در پایان تاکید کرد: چنانچه شاخص نتواند در روزهای آینده به محدوده ۲.۵۴ میلیون واحدی واکنش نشان دهد و بازگشتی هرچند موقت را ثبت کند، مسیر برای ادامه سقوط تا کف‌های پایین‌تر هموار می‌شود. همچنین بازار سرمایه اکنون در نقطه تصمیم قرار دارد؛ اما به‌نظر می‌رسد تصمیم‌سازان هنوز به مرحله تصمیم‌گیری نرسیده‌اند.
